Cmpc

In: Business and Management

Submitted By winny
Words 492
Pages 2
Le coût moyen pondéré du capital[1] (CMPC ou WACC en anglais[2]) est le taux de rentabilité annuel moyen attendu, par les actionnaires et les créanciers, en retour de leur investissement.
Le CMPC mesure ce que l'entreprise doit à tous ceux qui lui ont apporté des capitaux. Pour l'entreprise, c'est une aide au choix du mode de financement ; pour les associés, il apporte une information sur l'opportunité d'investir dans une entreprise ; pour les créanciers, c'est une mesure du risque qu'ils prennent en faisant crédit à une entreprise.
|Sommaire |
| [masquer] |
|1 Enjeux du coût moyen pondéré du capital |
|2 Calcul du coût moyen pondéré du capital |
|3 Annexes |
|3.1 Références |
|3.2 Liens internes |
|3.3 Liens externes |

Enjeux du coût moyen pondéré du capital[modifier]
Une entreprise dispose de trois sources de financement principales :
- ses associés qui apportent des capitaux propres ;
- les tiers (banques, institutions financières, prêteurs divers) qui apportent des capitaux externes sous forme de prêts et de dettes que l'entreprise aura à rembourser ;
- l'autofinancement, essentiellement composé du résultat non distribué de son activité passée (bénéfices des années précédentes).
Les deux premières représentent une source de capitaux souvent plus intéressante que la troisième, limitée dans son montant et disponible de manière incertaine, puisqu'elle dépend des résultats de l'activité.…...

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...20) 1.2 Quelle est la valeur de BAL ? (vous ferez toutes les hypothèses nécessaires sur les caractéristiques de la dette). VL = VU + τD = 495 + (0,34)(200) = 563 1.3 Déduisez-en la valeur de marché des capitaux propre de BAL. VL = V(E) + V(D) => V(E) = 563 - 200 2/ Coût du capital de BAL 2.1 Quel est le Béta des actifs de BAL ? E (Ri ) = Rsr + β i ⋅ [E (Rm ) − Rsr ] Calcul du béta de Matrix non endettée : βU = 20% − 5% = 1,5 15% − 5% 2.2 Quel est le coût des capitaux propres de BAL ?   β L = βU 1 + (1 − τ ) D  E βBAL = 1,5 (1 + (0,66) 200/363) = 2,04545 E (RBAL ) = 5% + 2,04545 ⋅ [15% − 5%] 2.3 Quel est le coût moyen pondéré du capital de BAL ? CMPC = re E D + rd E+D E+D Attention au rd qui est le coût de l’intérêt de la dette APRES IMPÔT CMPC = 25,45% 363 200 + 5%(0,66) 563 563 Emprunt obligataire et taux de rendement actuariel : 1000 − 2%(0,66)(1000) − 3%(1000) = 956,80 = 5%(1000)(0,66)(1 − (1 + r ) −5 ) 1000 + 2%(1000) + r (1 + r ) 5 33(1 − (1 + r ) −5 ) 1020 + r (1 + r )5 Par mesure de simplification, on ne tient pas compte de l’impact de l’économie d’IS due au différentiel de prix : prix d’émission = 1000 moins 3% soit 970 et prix de remboursement 1020 : les 50 d’écart ne sont pas ici comptés comme déductibles ! Soient les choix de taux suivant : Si taux = 4,6% alors P0 = 959,06 : Si taux = 4,7% alors P0 = 954,77 Interpolation linéaire : X - 4,6% = 956,80 – 959,06 => X =......

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...pgqi c jckclrq gltmjtcb ugrf rfc `sqglcqq/ ___- Agk_jo N_ia Eosgrw pgqi _ pgqc q d pmk kmtckc lr gl k_picr t_jsc md qcaspgrgcq/ Tfc gltcqrkclr amkkgrrc c kmlgrmpq rfc pgqiq slbcp _ ucjj bcqgelc b nmjga w dp_kcumpi/ 'Y( K f[hWj_edWb N_ia Oncp_rgml_j pgqi gq rfc pgqi md jmqq pc qsjrgle d pmk gl_bcos_rc mp d_gjc b glrcpl_j npmacqqcq- ncmnjc _lb qwqrckq mp dpmk cvrcpl_j ctclrq/ Onc p_rgml_j pgqiq gl rfc B_li _pc k_l_ecb rfpmsef _ amknpcfc lqgtc _lb ucjj._prgasj_rcb glrcpl_j amlrpmj dp_kcumpi/ M_ rcpg_j jmqqcq _pc pcesj_pjw _l_jwxcb `w a_sqc _ lb _argmlq _pc r_icl rm gknpmtc qwqrck _lb amlrpmjq rm npc tclr pcasppclac gl rfc dsrspc/ MTB f_q pcqrpsarspcb Ilrcpl_j Cmlrpmj _lb Cmknjg_lac Dgtgqgml )ICC* fc_bcb `w _ qclgmp jc tcj cvcasrgtc gl jgefr md Cmpc Rgqi esgbcjglcq md B_lej_bcqf B_li/ Tfc Dgtgqgml gq amknpgqcb md rfpcc bcn_prkclrq= Asbgr _ lb Ilqncargml Dcn_prkclr- ICC Cmknjg_lac Ulgr _lb ICC Mmlgrmpgle Ulgr/ Tfc B_li f_q bctcjmncb _l Ilrcpl_j Cmlrpmj _lb Cmknjg_la c Pmjgaw bsjw _nnpmtcb `w rfc Bm_pb md Dgpcarmpq/ Aq _ rmmj md Ilrcpl_j Cmlrpmj- rfc Asbgr _lb glqncargml rc_kq slbcpr_ic ncpgmbga _lb qncag_ j _sbgr _ lb glqncargml ml rfc `p_lafcq _lb bcn_prkclrq0bgtgqgmlq md Hc_ b Od dgac gl mpbc p rm qmpr msr rfc uc_ilc qqcq _lb bcdcarq gl rfc amlrpmj npma cqq _ lb pcnmpr rm rfc k_l_eckclr d mp r_igle amppcargtc kc_ qspcq rm npmrcar rfc glrc pcqrq md rfc B_li/ Tfc Cmknjg_lac ' Mmlgrmpgle Ulgrq md rfgq bgtgqgml c lqspc rgkcjw _lb npmncp a mknjg_lac md _jj pcesj_rmpw glqrpsargmlq _lb......

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Aaadfe

...reste constitué de flux de fonds. L'EVA est donc un indicateur financier utile aux apporteurs de capitaux qui vérifient ainsi si leurs investissements (stratégiques ou tactiques) génèrent un excédent de trésorerie. Formule de base: ou MVA Definition: Market Value Added ou MVA est l’écart entre la valeur de marché de l’actif économique et de son montant comptable. La MVA est une marque déposée par J. Stern et G. Stewart. La MVA est égale au Goodwill de l’entreprise. Si la MVA est positive, l’entreprise aura créée de la valeur sinon elle aura détruit de la valeur (badwill). Il est possible de relier la MVA à l’EVA : la MVA est égale à l’ensemble des EVA attendues (espérances) pour les années à venir actualisées au coût du capital (CMPC) Formule de base: Valeur de l'entreprise Definition: la valeur d'une entreprise (enterprise value, abrégé en VE0) désigne la valeur de marché des capitaux investis dans cette entreprise. Elle donne une indication des performances opérationnelles que les investisseurs attendent de l'entreprise pour l'ensemble des années à venir. Formule de base: Lien avec l’EVA: La valeur de l'entreprise est la somme des capitaux engages initials et le MVA. MVA est égale à 6155.88 k€ , VE0 = 9000+6155.88=15155.88 k€ ....

Words: 255 - Pages: 2

Gestion Financiere

...linéaire | 4 | 1 | - | - | linéaire | 5 | 0 | - | - | linéaire | V₀ | Amorti | Amorti annuel = V₀*taux | Amorti cumulés | VCN= V₀ - Amorti annuel | 500 000 | 40% | 200 000 | 200 000 | 300 000 | 300 000 | 40% | 120 000 | 320 000 | 180 000 | 18 000 | 40% | 72 000 | 392 000 | 108 000 | 108 000 | 50% | 54 000 | 446 000 | 54 000 | 108 000 | 50% | 54 000 | 500 000 | 0 | *Le cout du capital : Le cout du capital = Part des capitaux propre (CP) * Taus de rentabilité + Part des dettes (D) * Taux d’intérêt (in) Ou bien : Cout du capital = CPCP+D * taux de rentabilité + DCP+D * taux d’intérêt * IS Cout moyen pondéré du capital (CMPC) = CPCP+D * i net Cout du capital = (0.4 * 0.12 + 0.6 * 0.07) * 100 = 9% *Tableau de variation de BFR : | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | CA | 1 000 000 | 1 100 000 | 1 121 000 | 1 331 000 | 1 464 100 | BFR | 83 333 | 91 667 | 100 833 | 110 917 | 122 008 | ΔBFR | 83 333 | 8 334 | 9 166 | 10 084 | 11 091 | -CA de la 2éme année = CA du 1ére année * 1.1 = 1 100 000 -BFR = BFR jous*CA360 JOURS = = 30*1 000 000360 = 83 333 / BFR du 2éme année = BFR ₁ * 1.1 -ΔBFR = X ₁ - X ₀ / ΔBFR du 2éme année = BFR₂ - BFR₁ = 91 667 – 83 333 = 8 334 *Tableau de Dépense d’investissement : Elément/années | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | AcquisitionsΔBFR | 400 000 - | -83 333 | 500 000 8 334 | ......

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Economic Value Added

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